市況

レーザーテックに関するScorpion Capitalのレポートをまとめさせた。

Scorpion Capitalのレポートでは、レーザーテック株式会社に関する以下のような詳細な指摘がなされています:

1. 財務の虚偽報告

Scorpion Capitalは、レーザーテックが収益と利益を過大に報告していると主張しています。具体的には、虚偽の売上計上や不正な会計手法を用いて、実際よりも業績が良好であるかのように見せかけているとされています。この手法は、過去のオリンパスや東芝の会計スキャンダルと類似していると述べています​ (Scorpion Capital)​​ (Scorpion Capital)​。

2. 疑わしいビジネス慣行

レーザーテックのビジネスモデルや取引慣行についても疑問が提起されています。Scorpion Capitalは、同社が不正な取引や契約を通じて収益を増やしていると指摘しています。これには、関連会社や取引先との不透明な取引が含まれる可能性があるとしています​ (Scorpion Capital)​​ (FierceBiotech)​。

3. 過去のスキャンダルとの比較

レポートは、レーザーテックの状況を過去の日本企業のスキャンダルと比較しています。オリンパスや東芝のような大規模な会計不正が明るみに出た際の影響を引き合いに出し、レーザーテックも同様の運命を辿る可能性があると警告しています。これにより、投資家に対して高いリスクを警告しています​ (Fierce Pharma)​​ (BioSpace)​。

4. レポートの反応と市場への影響

Scorpion Capitalのレポートは市場に大きな影響を与え、レーザーテックの株価は大幅に下落しました。レポートの公開後、株価は一時的に急落し、投資家の間で大きな不安を引き起こしました。これに対して、レーザーテックは公式に反論し、レポートの内容が誤解を招くものであると主張しています​ (Scorpion Capital)​​ (BioSpace)​。

詳細なレポートはこちらで確認できます。レポートの内容を精査し、投資判断を行う際には慎重な検討が必要です。

Scorpion Capitalのレポートでは、レーザーテック株式会社に対する財務の虚偽報告について詳細な指摘がなされています。以下はその主要な内容です:

1. 虚偽の売上計上

Scorpion Capitalは、レーザーテックが実際には存在しない売上を計上していると主張しています。これにより、同社の収益が実際よりも高く見せかけられていると指摘しています。具体的な手法として、架空の取引や関連会社との不透明な取引が挙げられています。

2. 不正な会計手法

レポートでは、レーザーテックが不正な会計手法を用いているとされています。例えば、費用の計上を遅らせることで利益を過大に見せかけたり、資産を過大評価することで財務状況を実際よりも良好に見せるといった手法が指摘されています。これにより、投資家に対して誤った情報が提供されているとしています​ (Scorpion Capital)​​ (Scorpion Capital)​​ (FierceBiotech)​。

3. 収益認識の問題

Scorpion Capitalは、レーザーテックが収益認識のタイミングを操作していると主張しています。例えば、実際にはまだ提供されていないサービスや製品に対して収益を計上することで、収益を前倒しして報告しているとしています。これにより、短期的には収益が増加して見えるが、長期的には不正が発覚するリスクが高まるとしています。

4. 資産の過大評価

レポートでは、レーザーテックが資産を過大評価しているとも指摘されています。これには、実際の価値よりも高く評価された固定資産や在庫が含まれるとされています。過大評価された資産により、財務状況が実際よりも健全であるかのように見せかけることが可能となります。

具体的な事例

Scorpion Capitalは、これらの不正行為の具体的な事例として、特定の取引や決算報告書の内容を詳述しています。これにより、レーザーテックの財務報告がどのようにして操作されているかを具体的に示しています​ (Scorpion Capital)​​ (FierceBiotech)​​ (BioSpace)​。

これらの指摘が事実である場合、レーザーテックの財務状況は大幅に悪化する可能性があり、投資家にとっては重大なリスクとなります。詳細な情報は、Scorpion Capitalの公式サイトやレポートにて確認することができます。

Scorpion Capitalのレポートでは、レーザーテック株式会社のビジネス慣行に関して以下のような疑わしい点が指摘されています。

1. 関連会社との取引

Scorpion Capitalは、レーザーテックが関連会社との間で不透明な取引を行っていると指摘しています。これには、関連会社を通じた売上の操作や費用の隠蔽が含まれます。例えば、関連会社に対して実際には提供していない製品やサービスを計上することで、虚偽の売上を計上している可能性があります​ (Scorpion Capital)​​ (FierceBiotech)​。

2. 取引先との不正な契約

レポートでは、レーザーテックが取引先との間で不正な契約を結び、収益を過大に見せかけているとしています。具体的には、取引先に対して実際の市場価格よりも高い価格で製品を販売し、その差額をキックバックとして取引先に返還するような手法が指摘されています。これにより、表面的には高い売上を計上できますが、実際の利益は操作されています​ (FierceBiotech)​​ (BioSpace)​。

3. 売上の前倒し

Scorpion Capitalは、レーザーテックがまだ実現していない売上を前倒しで計上していると主張しています。これには、実際にはまだ提供されていない製品やサービスに対して売上を計上することが含まれます。この手法により、短期的には収益を増加させることができますが、将来的には売上が減少するリスクがあります​ (FierceBiotech)​​ (BioSpace)​。

4. 無形資産の過大評価

レーザーテックが無形資産(特許やブランド価値など)を過大評価しているとの指摘もあります。これにより、バランスシート上の資産価値を実際よりも高く見せかけることができます。これも投資家に誤解を与え、財務状況が実際よりも良好であるかのように見せるための手段とされています​ (Scorpion Capital)​​ (FierceBiotech)​。

5. 資金の流用

レポートでは、レーザーテックが調達した資金を本来の目的以外に流用している可能性があるとも指摘しています。例えば、研究開発費として調達した資金を実際には他の用途に使用し、その結果として研究開発が進展していないといった事例が挙げられています​ (BioSpace)​。

これらの指摘が事実である場合、レーザーテックのビジネス慣行は大きな倫理的および法的問題を抱えていることになります。詳細な情報や具体的な事例については、Scorpion Capitalの公式レポートや関連資料を参照することが推奨されます。

参考リンク:

バフェット氏、株を売る。

投資の神様が株を売って利益を確定させているということは、下落相場が近いのかもしれませんね。
米国のバフェット指数が170%で高値圏にあるらしい。彼は、株価が高値圏にあると認識しているので淡々と売って現金を確保し来るべき暴落相場に備えているということでしょう。

wok氏がこの世で尊敬している投資家はウォーレン・バフェット氏と村上世彰氏だけですからね。

バフェット指数とは、株式全体の時価総額を名目GDPで割ったものです。

この指数に理論的根拠があるのかいえば、どうなんだろうと思いますが、バフェット氏が体験したことを統計学的に分析すればそうなるんだと思っています。

ちなみに日本株のバフェット指数を計算したところ…2023年8月4日時点で…

146%

でした。米国株ほどではないが、ちょっと高値圏という感じかもしれませんね。

wok氏が考えた投資戦略としては、バフェット氏を見習ってキャッシュポジションを多めにしてロングの利幅は少なめに、機を見てショートを仕掛けてみるってところですかね?

リーマンショック相場でショートしていたクレイジーな人たちを描いた映画「マネー・ショート 華麗なる大逆転」を見てみるのも勉強になるかもしれませんね。

ちなみにwok氏はショートで儲けたことはありません。リーマンショック時に大敗して資産を1/5にしてしまいました。退場級の大ダメージを食らったのも、今では「何もかも、みな懐かしい……」ですね。

【参考記事】
ウォーレン・バフェットが愛用する指標、170%まで急上昇…「200%で株を買うのは火遊び」(海外)
https://news.yahoo.co.jp/articles/0e3faa0b64a44412640ae8efcae477522df53782

バフェット氏のバークシャー、4-6月の営業利益好調-株は売り越し
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2023-08-05/RYXSZDT1UM0W01

出前館 vs UBEREATS

久しぶりにwok氏の投資暴論を書かせてもらいます。

昔と違って、今はスマホで注文するだけでご馳走が届く時代ですね。
UBEREATSという黒船が上陸して配送網のクラウド化には衝撃を受けました。
確かに素人配達による弊害はありますが、最短10分でマクドナルドのバンパーカーが届くのですからね。
配達依頼を差配するのは人間ではなくAIです。AIがこれからは人間の仕事を奪っていくでしょう。

一方、出前館はというと、昔ながらの差配する人は人間、配達員のアプリは昭和っぽいシステム。拠点ごとにバイトで雇用された配達員を常駐させる感じですね。UBEREATSに比べてシステムが古臭くて「昭和館」とネットでは囁かれているとかどうとか(^^;
私感ですが、システム性能やシェア支配率などでUBEREATSに負けている状況が続いていたと思う。

ここからは、2021年度の話です。
2020年、フードデリバリーで天下を取ったのはUBEREATSでしょう。
そのUBEREATS、利益を出すために配達員への支払いを下げ始めます。シェアを支配したら利益を得るという基本戦略ですね。配達オーダーを300円で差配するという事例も頻繁に発生するようになります。「スリーコインズ」と揶揄される配達員殺しのシステムの運用ですね。

さて、ジリ貧だった出前館ですが、2021年9月30日にZホールディングスやNEVERなどから公募増資を実施します。公募価格は1736円です。軍資金を確保して反転攻勢にでます。以下のような対策をします。

1)業務提携先の拡大(丸源ラーメンやミスタードーナツなどなどいろいろと注文できるようになりました。)

2)配達員の確保。(UBEREATSに比べて破格の配達報酬を用意。)

3)顧客の確保。(CMや割引キャンペーンを展開してアプリ利用者を増加させています。)

4)アプリの近代化(少しずつですが近代化しているようです。2022年2月にはUBEREATSのようなAI差配が導入されるとか???不確定な情報ソースです。)

2021年度末くらいにはUBEREATSと互角の注文数になったではありませんか。出前館は、かなり無理をしている状況ですが2強といってもいい状態です。日本ではUBEREATSか出前館かというところまで来ています。

2022年1月の状況はどうなっているかというと、UBEREATSから相当数の配達員が出前館に移動している模様です。配達報酬の差から明らかですね。そして、地域によっては出前館からは注文できるが、UBEREATSからは注文できない状況が発生しています。
こんな感じです。

UBEREATS

出前館

新宿でUBEREEATSの利用状況を調査した結果、配達員不足で一部注文できないブラックアウトが発生していました。出前館なら注文できるが、UBEREATSでは注文できない状況が全国各地で発生しているものと推測されます。

新宿の状況(2022年1月17日10時)

配達員を確保した出前館は強い強い。

最後に出前館の株価について書いておきますか。(^^;
UBEREATSに対して優勢に戦いを進める。そして、今度こそ日本UBERを買収する。が達成できれば株価はきっと上がるでしょう。
UBEREATSに対して劣勢を余儀なくされる展開だと、ジリ貧路線で株価は下落するでしょうね。

言いたいことは対UBEREATS次第ということです。はい。

Zホールディングス等が無策で1株1736円で増資したとは思えないですけどね。

東証1部で配当利率10%超。

新興企業ではなく、大企業の利回りが10%越えとはね。

今年は海運セクターが熱そうですね。PERも2倍台。この活況が続けば2年弱で元がとれるという計算ですね。

これで保守的な見積もりとは、さらなる上方修正と増配が期待できそうです。

2020年5月物WTI原油価格-37.63$

歴史的価格だと思うので、記載しておきましょう。

WTI原油先物価格はこちらから見ることができます。

ニュース一覧

NY原油先物、初の価格「マイナス」 5月物投げ売り殺到
https://www.nikkei.com/article/DGXMZO58291780R20C20A4000000/?n_cid=DSMMAA10

NY原油先物、史上初のマイナス コロナで供給過剰に
https://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20200421-00000008-asahi-int

原油先物価格が暴落、ついに史上初のマイナス
https://toyokeizai.net/articles/-/345758